Philip Panaro est fondateur et ancien PDG du Boston Consulting Group (BCG) Platinion, une division du BCG qui propose des services de conseil en technologie. Lors d’une interview en novembre, Panaro a déclaré à Schwab Network que Nvidia (NVDA -1,81%) pourrait atteindre 800 $ par action d’ici 2030 en raison de son leadership dans les accélérateurs d’intelligence artificielle (IA). Cette prévision implique une hausse d’environ 450 % par rapport au cours actuel de l’action de 145 $.
Bien entendu, Nvidia a été l’une des valeurs les plus en vogue du marché. Le cours de son action a bondi de plus de 900 % depuis le lancement fin 2022 de ChatGPT, entraînant une augmentation exponentielle de la demande d’infrastructure d’IA. La société a procédé à un fractionnement d’actions de 10 pour 1 plus tôt cette année pour compenser cette appréciation des prix, et un autre fractionnement pourrait être envisagé si Panaro a raison.
Voici ce que les investisseurs devraient savoir.
Nvidia dispose d’un avantage concurrentiel durable sur un marché en croissance rapide
Nvidia détient 98 % des parts de marché des unités de traitement graphique (GPU) des centres de données, des puces utilisées pour accélérer les charges de travail complexes des centres de données, telles que la formation de modèles d’apprentissage automatique et l’exécution d’applications d’intelligence artificielle. L’une des raisons de cette domination réside dans les performances supérieures des puces. Nvidia obtient régulièrement les scores les plus élevés aux MLPerfs, des tests objectifs qui évaluent les capacités des systèmes d’IA.
Mais il y a une autre raison pour laquelle Nvidia représente pratiquement toutes les ventes de GPU pour centres de données : elle a passé la majeure partie des deux dernières décennies à construire un vaste écosystème logiciel. En 2006, Nvidia a présenté son modèle de programmation CUDA, une plate-forme qui couvre désormais des centaines de bibliothèques de codes et de modèles pré-entraînés qui rationalisent le développement d’applications d’IA dans des cas d’utilisation allant des voitures et robots autonomes aux agents conversationnels et à la découverte de médicaments.
De plus, Nvidia s’est étendu à d’autres secteurs verticaux du matériel, comme les unités centrales de traitement (CPU) et les équipements réseau. En effet, Nvidia occupe une position de leader dans le domaine des réseaux InfiniBand, actuellement la technologie de connectivité la plus populaire pour les réseaux d’IA back-end. La capacité d’intégrer des composants matériels dans un système informatique cohérent permet à Nvidia de construire des centres de données avec le coût total de possession le plus bas, selon le PDG Jensen Huang.
Voici la situation dans son ensemble : rivaliser avec Nvidia est extrêmement difficile. Ses GPU sont non seulement les accélérateurs d’IA les plus rapides du marché, mais sont également pris en charge par la plateforme de développement logiciel la plus robuste. Et Nvidia possède un autre avantage clé en matière d’intégration verticale. Par conséquent, même s’ils disposent d’un plus grand pouvoir de tarification que leurs pairs, les systèmes Nvidia sont moins chers si l’on tient compte des coûts directs et indirects.
À l’avenir, les ventes d’accélérateurs d’IA devraient croître de 29 % par an jusqu’en 2030, et le marché plus large du matériel, des logiciels et des services d’IA devrait augmenter de 37 % par an au cours de cette période. Nvidia est peut-être l’entreprise la mieux placée pour bénéficier de ces dépenses.
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L’objectif de cours de Panaro est peut-être trop ambitieux, mais l’action Nvidia reste attractive
Wall Street s’attend à ce que le bénéfice ajusté de Nvidia augmente de 52 % par an jusqu’à l’exercice 2026, qui se termine en janvier 2026. Cette estimation consensuelle rend le ratio cours/bénéfice (P/E) actuel de 54 tout à fait raisonnable. Ces chiffres donnent à Nvidia un ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) légèrement supérieur à 1, le seuil auquel la sagesse conventionnelle dit qu’une action est sous-évaluée.
En pratique, peu d’entreprises technologiques à forte croissance ont des ratios PEG proches de 1, et des valeurs comprises entre 1 et 2 sont souvent considérées comme raisonnables. Pour illustrer pourquoi Nvidia semble avoir un prix raisonnable malgré une appréciation importante des prix au cours des deux dernières années, j’ai répertorié les ratios PEG actuels pour d’autres actions populaires d’IA. Chaque valeur a été calculée de la même manière.
- Micro-appareils avancés : 0,9
- Alphabet: 1.6
- Amazone: 1.9
- Métaplateformes : 1.9
- Microsoft : 3.7
- Palantir : 7.7
- Semi-conducteur de Taïwan : 1
- Tesla : 5.6
Malgré son prix raisonnable, je suis sceptique quant à la possibilité que Nvidia atteigne 800 dollars par action d’ici 2030. Les bénéfices augmenteront presque certainement plus lentement d’ici là, ce qui signifie que le ratio P/E se contractera probablement dans une mesure significative. Cependant, je pense que ce titre présente encore un potentiel de hausse pour les investisseurs patients.
John Mackey, ancien PDG de Whole Foods Market, une filiale d’Amazon, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Suzanne Frey, cadre chez Alphabet, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Randi Zuckerberg, ancienne directrice du développement du marché et porte-parole de Facebook et sœur du PDG de Meta Platforms Mark Zuckerberg, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Trevor Jennevine occupe des postes chez Amazon, Nvidia, Palantir Technologies et Tesla. The Motley Fool occupe des postes et recommande Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Palantir Technologies, Taiwan Semiconductor Manufacturing et Tesla. The Motley Fool recommande les options suivantes : appels longs de 395 $ en janvier 2026 sur Microsoft et appels courts de 405 $ en janvier 2026 sur Microsoft. The Motley Fool a une politique de divulgation.
